半年的损失接近5亿英镑,这是保护圣·坎蒂贝壳的战斗。

《经济观察报》记者陈山和李露宁的现实越来越严峻,*圣南塘能否赢得这场捍卫其倒计时性能的战斗?糖的价格仍然很低,销售价格长期以来一直与成本价挂钩。南宁糖业有限公司(以下简称“南宁糖业”、“圣南塘”和000911。中国糖业最大的国有控股上市公司深交所,连续几年陷入亏损恶性循环。

近日,*ST南唐发布2019年半年度报告,报告期收入16.65亿元,上市公司股东应占净利润为-4.98亿元。

据了解,在连续两年亏损后,2019年上半年,公司采取灵活的方式,将不同阶段的价格与价格结合起来,试图避免不同阶段糖价大幅波动对公司销售的影响。

然而,该公司仍未弥补赤字。

如果上市公司连续三年亏损,将被暂停上市。逾期不符合恢复上市条件的,有退市风险。

对于南唐来说,将损失转化为损失,保护外壳已经成为工作的重点。

亏损周期公开信息显示,南宁糖业成立于1996年7月,并于1999年5月在深圳证券交易所上市。

南宁糖业主要从事机制糖和机制纸的生产和销售,日加工能力为48,400吨甘蔗,年生产能力为700,000吨机制糖。

其业务相对单一,主要是糖业。

过去两年,公司产品在广西的市场份额约为9%,在全国的市场份额约为5%。

从2016年底开始,糖价进入了一个新的下跌周期。随着糖价持续下跌和生产成本居高不下,以南宁糖业为代表的糖业企业市场效益差,甚至出现负增长,使其经营普遍更加困难。

今年上半年,南宁糖业被评为科技型企业,因为其2017年和2018年连续两个财年的经审计净利润为负。

根据《深圳证券交易所上市规则》的相关规定,南宁糖业将从2019年4月4日起接受“退市风险预警”。股票简称将从“南宁糖业”改为“圣南塘”。

数据显示,南宁糖业2018年实现营业收入35.98亿元,同比增长23.8%。上市公司股东净利润亏损13.6亿元,同比下降603.94%。

2017年,南宁糖业亏损1.94亿元,两年内亏损总额超过15亿元。亏损金额高达公司市值19.7亿元。

据《经济观察报》统计,南宁糖业自2012年首次亏损以来,“大亏小盈”交替出现。

数据显示,公司2012年至2018年净利润分别为-3.1亿元、4937.12万元、-2.87亿元、5985.34万元、1889万元、-1.94亿元和-13.6亿元。

与此同时,除了更大的绩效压力,南宁糖业也面临着更大的偿债压力。

2014年至2018年,公司债务规模大幅增加,资产负债率分别达到73.46%、70.89%、76.02%、80.91%和99.43%,均超过70%,2018年达到100%。

一般认为,资产负债率的适当水平为40% ~ 60%。

100%或以上的资产负债率表明公司没有净资产或资不抵债。

2018年8月14日,南宁糖业在其投资者关系活动中表示:“由于公司的主要原料是甘蔗,为了保护甘蔗农的利益,公司必须足额、按时支付甘蔗款。但是,公司的白糖产品是按照市场化原则销售的,客户的应收账款有一定的信用期,这导致对货币资金的需求大,资产负债率高,严重影响了公司的盈利能力。

“值得一提的是,2019年8月14日,*圣南唐在深交所共同交易所披露,截至2019年8月14日,该公司拥有约4万名股东。

根据东方财富选择数据,截至2019年7月24日,a股上市公司的平均股东人数为50,300人。

在所有a股上市公司中,31.30%的公司拥有2万至4万名股东。

*南塘的股东人数低于市场平均水平。

当《经济观察报》记者就相关问题写信给南宁糖业时,相关负责人表示,由于业绩问题,现在不方便采访领导,并表示公司亏损是该行业普遍存在的问题(国际糖业衰退,糖价低,销售价格低于成本价)。

负责人透露,由于连续两年亏损,该公司已经很长时间没有接受媒体采访。

绩效防御战中国糖业是典型的“好三年,坏三年”循环产业,呈现出“产量-价格降低-产量降低-价格提高-产量增加”的循环特征。

南宁糖业年报指出,糖和糖原料的产量将受到去年糖价的影响。当去年糖价上涨或偏高时,甘蔗农将在高糖价的刺激下增加种植面积和资本投资,导致当年糖产量大幅增加。相反,当去年糖价下跌或处于低点时,甘蔗种植者会减少投入,甚至转向其他作物,导致糖产量下降和糖价上涨。

2016年底,中国糖市场结束了约两年的牛市,进入熊市。

今年年初,郑州商品交易所白糖期货下跌36%,从7314元/吨降至4664元/吨。

根据广西糖网的数据,在2016年底白糖现货价格达到7140元/吨的阶段性高点后,进入了下行通道。

糖价最低时,该企业销售一吨糖损失了1000多元。

据悉,南宁糖业2018/2019年度甘蔗收购价格为490-520元/吨,原料成本占经营成本的85%。

根据2018年财务报告,公司原材料成本为26.04亿元,占经营成本的87.32%,2017年为17.23亿元,同比增长51%。

糖的低价和甘蔗的高价是南宁糖业去年亏损的重要原因。

6月24日,南宁糖业有限公司在深圳证券交易所披露,当时该公司每吨糖的生产成本平均约为6100元/吨,广西糖厂报价约为5200元/吨。生产成本仍然远远高于销售价格。

截至8月22日,广西糖厂的现货报价约为每吨5650元,比一个月前每吨400元,比年初每吨600元有所上升。

总的来说,广西制糖业的总生产成本在5800-6000元/吨之间,仍低于成本线。

在全球市场上,随着以巴西、印度、泰国、欧盟和中国为首的全球大多数糖业国家近年来增产,全球糖业市场出现明显供过于求,国际糖价在过去三年也一直处于下行通道。冰原糖的价格从2016年下半年的每磅24美分下降到约12美分,降幅约为50%。

卓创信息分析师孙悦指出,中国糖业企业亏损的主要原因是生产成本和销售价格不匹配。

根据她对《经济观察报》的分析,糖价在过去两年已经进入下行通道。广西制糖原料主要是甘蔗,当地甘蔗的收购价格主要由政府制定,不受糖价下降的影响,导致制糖成本高。

此外,从价格的角度来看,全球糖价在过去两年中一直很低。尽管国内生产和需求存在差距,但进口糖和国家储备糖将补充糖源。

同时,过去两年全球生产和结转库存增长相对较大,国外食糖生产成本不到3000元/吨,内外价格差异很大,导致一方面进口食糖,另一方面走私食糖压制国内市场。

亏损两年后,如何弥补下一个报告年度的赤字已成为南宁糖业的一个重要目标。

1月31日,南宁糖业宣布公司获得广西壮族自治区SASAC的批准,同意将南宁振宁资产管理有限公司(以下简称“振宁公司”)持有的7681.3万股国有股无偿转让给广西农村投资集团有限公司(以下简称“广西农业投资集团”)。

转让完成后,南宁糖业总股本保持不变,广西农业投资占公司总股本的23.7%;镇宁公司持有总股本的18.5%。

广西农头成为南宁糖业控股股东。

广西农业投资集团表示,此次收购主要是自治区党委和政府为加快糖业“二次创业”和糖业战略发展而进行的总体规划中的一个重大问题。自治区本级国有资产整体调整有利于加强和改进国有资产监管。

邦德证券分析师刘敏告诉《经济观察报》,在短期内,南宁糖业将在更换控股股东后接受持续输血。只要糖价逐渐提高,公司就能走出周期低谷。

目前,中国糖业正在进行一系列改革,保住糖业生产区赚钱的日子已经一去不复返了。

从长远来看,南宁糖业的价值在于能否提高经营效率,降低吨糖成本,提高综合效益。

目前,糖已经进入熊市周期的最后一年。

可以说,2019/2020年应该是牛市的转折点。

然而,市场参与者普遍认为,糖价上涨的趋势尚未出现,这也意味着南宁糖业在扭转亏损方面存在诸多困难。

孙悦表示,目前在国际市场上很难看到任何上升趋势的迹象。

尽管一些外国机构根据供应短缺调整了2019/2020年全球供应预测,但全球仍在消化库存。

她认为短期国际糖价的可能性仍然在11美分/磅到13美分/磅之间波动,并且不太可能上涨。

“国内糖价目前处于熊市底部,但尚不清楚何时会出现真正的牛市。

“基于此,孙悦认为南宁糖业今年可能会亏损,而明年更乐观的情况可能是减少亏损。

至于整个行业明年能否扭亏为盈,要看明年下半年的情况,但目前的预期也不好。

刘敏认为糖的价格至少在2021年后会上涨。从目前情况来看,短期内糖价超过6000元/吨的可能性很小。

然而,考虑到成本,甘蔗合同采购制度将于今年实施。如果购买价格与去年相比继续下降10元/吨,全部成本将下降到5900元/吨,南宁糖业成为正式会员的可能性明年将大大增加。

那么,以南宁糖业为代表的糖业未来有投资价值吗?刘敏指出,国内糖市场每年短缺约570万吨,总体供不应求。同时,中国制糖业的综合效益仍有很大发展空。

“虽然我国糖业企业的整体经营效率仍然不高,但未来肯定会有一些糖综合利用率高的龙头企业脱颖而出,成为杂交牛熊的存在。

”刘敏说。

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